8 ~) h6 U/ W. i 4月23日，烟台冰轮披露了2014年一季报。公司实现营业收入3.13亿元，同比下降10.63%，归属于上市公司股东净利润1502万元，同比下降高达48.56%，每股收益0.04元。 0 D w. F" K' r0 A7 ^ P 2 V) _; V' E" I/ p8 F
与此同时，另一家冷链行业的公司雪人股份，22日公布的2014年一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润更是出现300万~400万元亏损。实际上，去年四季度以来，冷链行业已经呈回暖态势，反映在企业层面即是订单的大幅增长，与此同时行业政策扶持，电商冷链物流建设潮爆发，业内对行业反转达成共识。 1 |, f% o; L ] , V% `7 ^2 {# n( c; L, w 2013年11月至2014年2月份，行业好转的预期刺激冷链公司如烟台冰轮、大冷股份股价等均出现了一轮幅度可观的上涨，其中烟台冰轮期间股价涨幅超过1倍，股价亦创下历史新高。然而，行业景气度自2013年四季度的底部反转，却没有在2014年企业一季度的经营数据中体现，为前期的乐观派浇了一盆冷水。6 G {; k7 Y- W l! h4 I' S
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对于订单增长与企业业绩的背离，雪人股份在业绩预告中解释称，一季度营收较上年同期下降，特别是制冷剂业务较同比下降幅度较大，主要是由于公司下游产业受到资金面的影响，导致大订单延缓执行，进而影响公司营业利润大幅下降。- E o" w! e2 \
7 c5 |' e* @2 O/ y9 ]+ G 龙头订单仍稳步增长$ H* v+ @+ L& h! e + l7 a( d$ u1 O8 `) F( M6 t9 x8 r
有关人士分析，冷链行业除了中长期政策扶持外，短期同样有催化因素，尤其是去年四季度开始，以天猫为首的电商大举进入生鲜冷链网络建设，这将是今年行业最大的催化剂。 # r( i5 o! r' W' a$ P7 l 1 b. i5 c3 Y [8 {, Z6 {* l& c n) V 日前华泰证券组织的烟台冰轮2013年业绩说明电话会议透露出一个观点，烟台冰轮收入和订单不是时效匹配，公司的订单交付周期为3~6个月，去年四季度烟台冰轮订单中，大型冷库和二氧化铵的复叠制冷系统，执行周期会比较长，因此四季度新增订单大部分要延续到2014年上半年，个别的会在三季度执行。 4 z" q' U6 U/ y, W$ D ) F* q$ G, y, r) O4 x
而对于2014年一季度烟台冰轮新增的订单情况，业绩说明会透露的信息是3月新增订单1.4亿元，与去年四季度基本持平；一季度新增订单3.5亿元，同比增16%，如果扣除2012年结转的部分，实际新增订单同比增长50%。 9 s9 f7 o; c0 q+ `! w& b8 k 6 {, b4 g& b. p2 @
总体而言，上述两家冷链公司一季度收入的下滑无需悲观，而对于冷链行业的前瞻性预测已经逐步被证实，在板块经过前期的充分调整后，尤其是2014年电商生鲜冷链网络建设大规模启动，板块内上市公司烟台冰轮、汉钟精机、大冷股份以及雪人股份都有望迎来整体性投资机会。) g3 l" A0 s; ^/ `! [1 ~# g
