*ST科龙：中信证券给予买入评级

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管理融合基本完成，经营面临拐点。2005年科龙巨亏，06年海信收购后对科龙的管理体制和渠道进行改造，目前已基本完成。09年实现收入93.62亿元，同比增长8.41%，增速逐季提高，并扭亏为needle roller bearing 盈，净利润1.50亿元，同比增长166.25%，基本每股收益0.15元。其中冰箱收入占比60%，空调29%。伴随冰箱市占率的逐步上升，业绩面临向上的拐点。　　海信白电资产注入，冰洗空综合性龙头启航。近期公告向大股 loudspeaker 东海信集团增发将白电资产注入获得批准，同业竞争彻底解决。注入资产收入51亿元，净利0.89亿元。整合完成后，科龙旗下品牌冰箱市占率将提升至第2，空调提升至第4，并和全球第一的惠而浦合资生产高档洗衣机。冰洗空综合白电龙头启航，科龙将成国内白电市场竞争格局中的重要一极。
! v7 _  [0 S) J+ o; c# z0 R  Z* G　　生产基地南北呼应，销售网络互相补充。科龙和海信分居Speaker我国南北最重要的家电制造集群地，整合后将实现全国覆盖，生产布局合理，目前产能基本充足。科龙和海信分别在南方和北方拥有较强的销售网络，销售渠道整合完成后，将促进整体销量的增长和降低销售费用率，提升盈利能力。